零壹財經 
劉韜律師，現為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士，中國政法大學在職研究生，美國注冊管理會計師（CMA）、基金從業資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業領域：公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業務、不良資產掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今，先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產業投資基金有限公司、光大鄭州國投新產業投資基金合伙企業（有限合伙）、光大徳尚投資管理（深圳）有限公司、河南中智國?；鸸芾碛邢薰?、 蘭考縣城市建設投資發展有限公司、鄭東新區富生小額貸款公司等企事業單位提供法律服務，為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產業創新創業發展基金、鄭州市科技發展投資基金、鄭州澤賦北斗產業發展投資基金、河南農投華晶先進制造產業投資基金、河南高創正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯網產業創業投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計，不良資產處置及訴訟等業務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業務、不良資產處置及訴訟，公司股份制改造、新三板掛牌及股票發行、股權并購項目法律盡職調查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業領域：企事業單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業務、新三板法律業務、民商事經濟糾紛等。
來源 | 零壹財經
作者 | 姚麗
截止5月底，四家規?？壳暗纳鲜芯€上助貸平臺，360數科（NASDAQ：QFIN）、樂信（NASDAQ：LX）、信也科技（NYSE：FINV）及小贏科技（NYSE：XYF）均發布了未經審計的2022年一季報。
一季度，四家平臺的增速分化，樂信收縮，360數科、信也科技及小贏科技保持較高同比增速。其中，信也科技增速最高，一季度實現營業收入25.3億元，同比增長40.8%。在盈利方面，四家平臺的凈利潤均出現了不同幅度的同比及環比下滑。在促成貸款規模上，除了樂信繼續收縮外，360數科、信也科技及小贏科技保持了兩位數的同比增速，其中信也科技促成貸款397億元，同比增長48.1%，增速最高。
在資產質量方面，360數科、樂信及信也科技的90天+逾期率延續了2021年四季度以來的上行勢頭，截至2022年一季度末分別為2.4%、2.4%及1.64%；小贏科技一季度末的31-60天逾期率為1.31%，環比降低了0.17個百分點。
在小微貸方面，信也科技的增長勢頭最猛，一季度促成小企業貸款98億元，占比24.7%，同比增長了122.7%。
一、四家平臺凈利潤均出現下滑，營業收入增速分化，其中樂信降幅較大
一季度，四家平臺的業績分化，樂信在降速提質的策略下業績繼續收縮，營業收入及凈利潤均出現兩位數的同比及環比下降。其他三家平臺的營業收入同比及環比有升有降。在盈利方面，四家平臺均出現了凈利潤的同比及環比下滑。
2022年一季度，360數科實現營業收入43.2億元，同比增長20.3%，環比略降2.31%;實現凈利潤11.8億元，同比下降12.46%，環比下降10.82%;實現NON-GAAP凈利潤12.3億元，同比下降12.47%,環比下降10.76%。
樂信在2021年采取了降速提質策略, 2021年下半年出現業績拐點，2022年一季度業績延續了下滑勢頭。財報顯示，一季度樂信實現營業收入17.1億元，同比減少41.8%，環比減少22.1%；凈利潤7810萬元，同比減少89%，環比減少69.5%；經調整凈利潤1.3億元，同比減少83.2%，環比減少59%。
信也科技一季度實現營業收入24.5億元，同比增長15.8%，環比持平；實現凈利潤5.3億元，同比減少9.9%，環比減少17.8%。信也科技未披露Non-GAAP凈利潤，而是披露了Non-GAAP營業利潤（operating income），一季度實現了Non-GAAP營業利潤6億元，同比減少10.3%，環比增加7.4%。
一季度小贏科技實現營業收入8.9億元，同比略減2%，環比增長7.9%；實現凈利潤1.4億元，同比減少26.1%，環比減少3.8%；實現Non-GAAP凈利潤1.5億元，同比減少27.4%，環比減少15.9%。
表1 四家企業2022年Q1業績及變化情況
（單位：億元）
資料來源：四家企業2022年一季報及2021年四季報，零壹智庫
二、業務規模增速分化，樂信收縮，360數科、信也科技及小贏科技高增長
與業績增速相一致，2022年一季度樂信在業務規模上出現降速，而360數科、信也科技及小贏科技繼續保持高增長。
一季度，360數科繼續在規模上領先，且保持兩位數的同比增速，環比也有所增長：促成貸款988億元，同比增長33.29%%，環比增長1.98%；貸款余額1467億元，同比增長43.96%，環比增長3.33%。
一季度樂信促成貸款432億元，同比減少19.8%，環比微降0.9%；期末貸款余額838億元，同比增加1.7%，環比減少2.4%。
信也科技一季度促成貸款增速最高，促成貸款397億元，同比增長48.1%，環比增長18%；貸款余額538億元，同比增長65.5%，環比增長7%；期末貸款余額538億元，同比增加65.5%，環比增加7%。
一季度小贏科技促成貸款及自營貸款153億元，同比增長40.5%，環比增長16.6%；貸款余額267億元，同比增長60.7%，環比增長7%。
表2 四家平臺2022年Q1促成貸款規模、期末貸款余額（單位：億元）
資料來源：四家企業2022年一季報及2021年四季報，零壹智庫
三、業務轉型：一季度360數科平臺收入占比32.4%，樂信技術平臺驅動服務收入占比29%
2019年以來，樂信和360數科向不承擔信用風險的輕資本化轉型。2022年一季報顯示，兩者輕資本模式下的相關服務收入占比在三成左右。
360數科從2019年開始向不承擔信用風險的輕資本模式轉型，并快速推進，至2021年輕資本模式下業務規模占比已經過半。財報顯示，2022年一季度輕資本模式、智能風控引擎及其他技術方案促成貸款533.3億元，占比54%，較2021年全年占比54.4%略降。一季度末該模式下貸款余額為788億元，占比53.7%，較2021年底占比54.4%略降。樂信未在一季報中披露輕資本模式業務規模。
與輕資本業務相對應的是技術服務收入或平臺收入。2022年一季度360數科的平臺收入為14億元，占比32.4%，較2021年全年38.8%及四季度38.6%的占比有所下降。2022年一季度開始，樂信將此前的“平臺服務收入”、“線上直接銷售與服務”項下的“會員費及其他服務收入”歸入“技術驅動平臺服務收入（Technology-Driven Platform Services）” ；一季度，技術平臺驅動服務收入5億元，占比29%。
信也科技及小贏科技未在一季報中披露是否開展輕資本轉型。
四、小贏科技31-60天逾期率下降，360數科、樂信及信也科技90天+逾期率繼續抬頭
2021年四季度，360數科、樂信及信也科技三家平臺的90天+逾期率環比均有所抬頭，2022年一季度，這個勢頭在延續：一季度信也科技的90天+逾期率在三家平臺中最低，為1.64%，較2021年末的1.92%環比增加了0.38個百分點；樂信的90天+逾期率為2.4%，較2021年末的1.92%上升了0.48個百分點。360數科的90天+逾期率為2.4%，較2021年末的1.54%上升了0.86個百分點。
小贏科技一季度末的31-60天逾期率為1.31%，較2021年底的1.48%環比降低了0.17個百分點。
表 3 四家企業逾期率情況
（截至一季度末）
資料來源：四家企業2022年一季報及2021年四季報，零壹智庫
五、信也科技繼續發力小微貸，促成小企業貸款占比接近四分之一
近年來，各上市助貸平臺都在拓展小微貸業務。其中，信也科技的小企業貸款增長最快，業務占比也最高。2022年一季度，信也科技促成小企業貸款98億元，占比24.7%，同比增長了122.7%，環比增長14%。
一季報披露，2022年一季度360數科的合作金融機構通過平臺向小微企業提供了74億元的貸款額度，較去年同期58億元增長了27.6%，較2021年四季度的93億元有所減少。
一季度樂信促成小微企業貸款42億元，較去年同期的21億元翻番，較2021年四季度的39億元也有所增長。
小贏科技在一季報中披露在與遼寧振興銀行洽談合作開展小微貸業務。
由于疫情反復，國家號召加強對小微企業的支持力度，助貸平臺的小微貸有望迎來更大的發展空間。
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