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劉韜律師，現為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士，中國政法大學在職研究生，美國注冊管理會計師（CMA）、基金從業資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業領域：公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業務、不良資產掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今，先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產業投資基金有限公司、光大鄭州國投新產業投資基金合伙企業（有限合伙）、光大徳尚投資管理（深圳）有限公司、河南中智國?；鸸芾碛邢薰?、 蘭考縣城市建設投資發展有限公司、鄭東新區富生小額貸款公司等企事業單位提供法律服務，為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產業創新創業發展基金、鄭州市科技發展投資基金、鄭州澤賦北斗產業發展投資基金、河南農投華晶先進制造產業投資基金、河南高創正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯網產業創業投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計，不良資產處置及訴訟等業務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業務、不良資產處置及訴訟，公司股份制改造、新三板掛牌及股票發行、股權并購項目法律盡職調查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業領域：企事業單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業務、新三板法律業務、民商事經濟糾紛等。
十年期美債：
本周一至周三，十年期美債收益率持續大漲，已經從低點2.709%漲至最高2.9510%，遠超市場預期。
債券收益率提高有三方面含義，其一，美元資金的避險情緒降低，正拋售債券回籠資金，以增加投資和消費支出；其二，美聯儲最終加息目標有所上調，債券市場“利率錨”的特點發揮作用；其三，美聯儲進行公開市場操作，主動賣出長期國債，以回籠市場資金，以解決高通脹問題。
5月初的新聞發布會上，美聯儲決定從6月份開始，每月以475億美元的速度縮減資產負債表。去年11月時，決定的縮表規模為150億元；去年12月翻倍至300億美元。至今年5月份又擴大縮表規模，由此可以看出美聯儲急于收回市場流動性。
背后的原因也非常簡單，那就是越來越接近失控的高通脹問題。
美國最新CPI為8.3%，雖然低于前值8.5%，但依舊處于相對高位。導致高通脹的三大影響因素：石油、農產品、芯片荒，都沒有迎來轉折點，我們預計美國的高通脹問題還將持續很長時間。
加息和縮表的主要作用是抑制市場需求，而當下美國面臨的問題是供應不足，貨幣政策無法解決供應問題。在美聯儲加息期間，CPI數據會出現一定程度下降，但跌至5%以下，還需要三大因素的集體消退。
美元指數：
十年期美債是美元指數的前瞻指標，前者總是先一步而動。美元指數在昨日收出長陽線，再次站上102整數關口。而在美元指數上漲之前兩天，十年期美債就已經觸底反彈。
從中期趨勢看，美元指數依舊處于下跌狀態，昨日的陽線并沒有改變空頭結構。我們也不認為十年期美債能夠在未來突破5月9日最高點3.203%，當然，美元指數的上漲也不大可能漲破105.3 。
美聯儲的官員依舊在不斷釋放鷹派觀點，他們大多支持激進加息。這種情況已經存在了很長時間，也就不存在“超預期”的問題。所以，鷹派發言對美元指數的提振作用非常有限。
我們更傾向于認為美聯儲的加息政策已經達到了“邊際效用遞減”的狀態，押注美聯儲加息的資金早已入場買入美元指數，剩下的資金都是相對堅定的看空派。如果美聯儲不做出一些“更超預期”的行動的話，這些看空資金將對美元指數構成沖擊。
歐央行和歐元：
高通脹的問題不止存在美國，也存在于歐元區。根據最新數據，歐元區CPI為8.1%，同樣是惡性通脹。歐央行同樣面臨遏制通脹的問題。這里需要補充一點，處于歐洲腹地的瑞士，通脹率并不高，其最新CPI僅為2.5%，是健康的溫和通脹。
昨日，歐洲央行管理委員會成員Robert Holzmann稱，最新的歐元區通脹率創下了歷史新高，令歐洲央行7月更有理由加息50個基點了。
不止Holzmann，近期不斷有歐央行管委、委員發表激進加息的鷹派言論。
德國十年期國債收益率最新值1.1840，為2014年7月以來最高點。這對歐元的幣值形成提振。
歐央行的加息預期，是我們不看好美元指數反彈的重要因素。
美元指數圖表分析：
▲ATFX供圖
▋總結：ATFX分析師團隊認為：除了流通性最好的EURUSD值得關注外，持續進行量化寬松政策的日本，其貨幣日元與美元比價（USDJPY）也值得關注，因為貨幣政策背離將導致該貨幣對出現超額波動。
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