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劉韜律師，現為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士，中國政法大學在職研究生，美國注冊管理會計師（CMA）、基金從業資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業領域：公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業務、不良資產掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今，先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產業投資基金有限公司、光大鄭州國投新產業投資基金合伙企業（有限合伙）、光大徳尚投資管理（深圳）有限公司、河南中智國?；鸸芾碛邢薰?、 蘭考縣城市建設投資發展有限公司、鄭東新區富生小額貸款公司等企事業單位提供法律服務，為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產業創新創業發展基金、鄭州市科技發展投資基金、鄭州澤賦北斗產業發展投資基金、河南農投華晶先進制造產業投資基金、河南高創正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯網產業創業投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計，不良資產處置及訴訟等業務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業務、不良資產處置及訴訟，公司股份制改造、新三板掛牌及股票發行、股權并購項目法律盡職調查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業領域：企事業單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業務、新三板法律業務、民商事經濟糾紛等。
美國宏觀經濟：
通脹愈演愈烈，美國民眾、企業和白宮都在關注著CPI數據的表現。三月份CPI為8.5%，四月份CPI為8.3%，市場本來以為美國高通脹問題迎來拐點，卻不料5月份CPI再沖高，達到8.6%，創出1981年以來最高值，令“拐點論”徹底破產。
分項目看，食品平均價格增速10.1%，能源平均價格增福34.6%，除食品和能源之外的價格增速為6%，該數據也被稱為核心CPI。溫和通脹的標準線是2%，所以無論是從CPI-U還是核心通脹率數據來看，美國都處于惡性通脹的狀態中。
邏輯上講，惡性通脹的源頭來自于2020年為應對突發的新冠疫情，美聯儲毫無節制的降息和大肆資產購買。在疫情的沖擊消退后，涌動在市場中過量的美元導致泡沫出現。所以美國民眾和白宮對美聯儲主席鮑威爾特別不滿，認為是他一手造就了高通脹?？紤]到去年美國CPI走高跡象初現時，鮑威爾盲目自信、持續不作為，存在嚴重失職問題，所以上述不滿合情合理。
但是，我們要提醒投資者，美國的高通脹或許并非美元泛濫導致的。一個顯而易見的特征是：美元指數正處于2003年以來的高位區間，市價在105附近。如果說市場的美元泛濫，那么美元指數就不可能維持在這么高的狀態，而應當保持貶值態勢。
食品和能源：
食品和能源的飆漲，才是導致美國出現惡性通脹的根本原因，而非美聯儲的貨幣政策。核心CPI可以剔除當期食品和能源價格這兩個類目，但無法剔除這兩個類目漲價后對其它類目的價格傳導作用。服裝、住房、二手車、新車等的價格上漲，都與食品價格和運輸成本（依靠能源）提高有一定關系。
美國CPI拐點的出現，并不依賴于美聯儲加息與否，而依賴于俄烏沖突何時結束、OPEC+何時超量擴產、糧食危機何時解除。對于這三大因素來講，我們尚未觀察到任何顯著改變的跡象。我們預計，6月份的CPI數據還將進一步走高，至今年底，CPI有可能沖上9%高位。
黃金和美股：
黃金具有規避通脹風險的作用，所以在美國CPI數據公布當天，金價由低點1826漲至1879，漲幅2.9%。但是，美聯儲的激進加息會對金價漲勢構成嚴重阻礙，長期來看黃金持續震蕩的可能更高。美股對CPI數據也較為敏感，數據公布當日納斯達克100指數大跌2.74%，最新市價處于本月最低點附近，本周極有可能創出月內新低。另外，美國十年期國債收益率達到3.227%，再創新高。這意味著美聯儲最終的加息目標位重新上升。緊縮的貨幣政策會導致企業融資成本上升，這提高了上市公司債務違約的可能性。
納斯達克100指數分析圖表：
▲ATFX供圖
▋總結：
ATFX分析師團隊認為：美元指數已連漲四日，預計將會在本周突破105.3高位。這將對所有非美貨幣形成壓制，尤其以歐元和英鎊最為顯著。不過，造成美國惡性通脹的元兇——WTI——仍處于多有趨勢，近今日跌幅有限。這也證明了我們前文所說的：美聯儲加息并非CPI數據拐點出現決定因素的論斷。
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