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劉韜律師，現為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士，中國政法大學在職研究生，美國注冊管理會計師（CMA）、基金從業資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業領域：公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業務、不良資產掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今，先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產業投資基金有限公司、光大鄭州國投新產業投資基金合伙企業（有限合伙）、光大徳尚投資管理（深圳）有限公司、河南中智國?；鸸芾碛邢薰?、 蘭考縣城市建設投資發展有限公司、鄭東新區富生小額貸款公司等企事業單位提供法律服務，為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產業創新創業發展基金、鄭州市科技發展投資基金、鄭州澤賦北斗產業發展投資基金、河南農投華晶先進制造產業投資基金、河南高創正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯網產業創業投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計，不良資產處置及訴訟等業務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業務、不良資產處置及訴訟，公司股份制改造、新三板掛牌及股票發行、股權并購項目法律盡職調查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業領域：企事業單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業務、新三板法律業務、民商事經濟糾紛等。
利率決議：
本周四2:00，美聯儲公布6月利率決議結果，并在半小時后安排美聯儲主席鮑威爾的新聞發布會。市場關注的焦點在于，本次決議會如預期加息50基點，還是超預期的75基點。另外，每月縮減資產負債表的計劃是否有變動，同樣值得關注。
回顧5月份利率決議結果：加息50bps，基準利率區間增長至0.75~1%；從6月開始，每月減少475億美元資產負債表，三個月后，每月減少950億美元。這本是一套稍顯激進的緊縮政策。但是，在5月份的CPI增速達到超預期的8.6%之后，市場希望美聯儲能夠給到更加激進的緊縮政策，因為遏制通脹問題已經迫在眉睫。實際上，在FOMC發表的縮減資產負債表文章末尾就提到：委員會時刻準備著調整任何關于縮減資產負債表的細節，如果經濟和金融環境已經發生顯著變化的話。
我們認為，美聯儲的政策工具非常有限，加息和縮表并不一定能夠令CPI回到2%的水平，但可以讓市場預期出現一定程度的變化。目前的市場預期就是CPI會屢創新高，因為能源、食品、二手車的漲價根本無法通過貨幣政策改變。激進的加息可以削減消費者對以上三種商品的需求總量，從而改變市場對CPI的預期。
基于此，我們預計，美聯儲本次利率決議降息75基點，并提前擴大縮表的規模，而不是等到9月份再行擴大。
這里不得不提到加息的負面作用。美聯儲的加息目的是遏制通脹，但可能會出現一種局面：高通脹遏制住了，但經濟也進入了衰退階段，失業率隨之走高。所以，在下半年我們需要關注美國的失業率數據。5月份失業率為3.6%，處于非常健康的狀態，還不會出現上述局面。但是，隨著緊縮貨幣政策進入深水區，恐怕美國失業率很難保持在低水平區域。
美元指數和美股：
美元指數啟動單邊走勢，黃金外匯市場都會出現劇烈的行情波動。過去四個交易日，美元指數累計上漲2.8%，最高價達到105.29，創出2003年以來新高。隨著美國CPI增速的增大和美聯儲愈發激進的貨幣政策，預計美元指數將會在下半年站上110整數關口。
這期間，歐元、英鎊、加元和澳元值得持續關注。黃金受到CPI的提振，但受到美聯儲加息的抑制，兩項抵消，未來震蕩概率較大。原油的價格漲跌并沒有掌握在美國手里，而是取決于俄烏沖突何時結束?，F階段看來，原油還將維持高位震蕩狀態，不大可能出現持續大幅度下跌。
美股市場因為美聯儲的激進加息而遭受重創。納斯達克100指數最近三個交易日累計下跌10.52%，并且跌破了本月低點。中期趨勢為顯著空頭，當下不建議抱有任何抄底情緒，因為除了技術面的支撐位意外，宏觀面沒有任何支持美股上漲的可靠依據。
美元指數分析圖表：
▲ATFX供圖
▋總結：ATFX分析師團隊認為：市場上存在“買預期，賣事實”的規律。所以，在美聯儲決議之前，美元指數尚能走強。在加息結果公布后，極有可能出現“賣事實”的情況，屆時需要注意美元指數下跌風險。另外，美股和黃金同樣符合這一判斷。
注：文章為作者獨立觀點，不代表資產界立場。
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Rick
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2023-09-01 回復