劉韜律師,現為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士,中國政法大學在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業領域:公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業務、不良資產掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產業投資基金有限公司、光大鄭州國投新產業投資基金合伙企業(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國?;鸸芾碛邢薰?、 蘭考縣城市建設投資發展有限公司、鄭東新區富生小額貸款公司等企事業單位提供法律服務,為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產業創新創業發展基金、鄭州市科技發展投資基金、鄭州澤賦北斗產業發展投資基金、河南農投華晶先進制造產業投資基金、河南高創正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯網產業創業投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計,不良資產處置及訴訟等業務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業務、不良資產處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發行、股權并購項目法律盡職調查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業領域:企事業單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業務、新三板法律業務、民商事經濟糾紛等。
相傳,并購、以及重組,有“十談九不成”之說。
除卻惡意發起者外,絕大多數談不攏的局,都是目的性不確定。
簡單說,為何買/賣,何以取/舍,都沒想好。
想當年,“攜程”動創業念頭的時候,直接收了當時的業內第一。
其理由很簡單:節約時間。
至于價格,人家根本無所謂。
因為,“攜程”知道,
跟花時間攢經驗值相比,
跟未來的成長空間相比,
今天的“巨無霸”或許只是滄海一栗
充其量也就一澮。
“九不成”之外的無法成的局,則是因為有“硬傷”。
比如連續虧損三年且凈資產為負以及證監會稽查未結
甚至時間已過九月末……
雖然可以理直氣壯地問“早干嘛了”
但,這畢竟也算一個局。
怎么破?
破局,最忌“亦步亦趨”,“按圖索驥”
魯迅早就曰過:
世上本無路,走的人多了、就更不成其為路
因為——“輕車熟路”
成熟的路都是留給車行的,不許人走
人,只能披荊斬棘“另辟蹊徑”,
至少、在并購圈就是這樣的。
如何破局?
貴在破
所謂——不破、不立
如何破局?
還貴在識“局”這個字
很多人窮其一生
都不知道“局”字何解……
如何破局?
更貴在“破”、然后“立”
也就是重新搭一個結構
如大宋將軍岳飛所言
“待從頭、收拾舊山河,重新上市”
現代最擅長重組者
毛澤東也
“安得倚天抽寶劍,把汝裁為三截”——
這叫分拆式重組
“雄關漫道真如鐵,而今邁步從頭越”——
指的是破產重整
可見
大道至簡,殊途同歸
如果就體積而言,并購分散購、團購和重大收購。
散購無關痛癢。
團購分集約化的散購和類重大收購兩大類。
重點說后者:重大、或類重大收購。
既為收購,就不是“反向收購”,于是會涉及估值問題。
人人都說買的沒有賣的精,但在資本市場上,太精了也是有問題的。
2016年,筆者遇到一位游戲界的新秀才俊,正在謀求借殼上市。
在借殼+利益最大化的雙重目標驅使之下,當事人多會選擇“高估”自己。
早在證監會警示“雙高現象”之前,筆者就對輕資產高估值不太以為然
——注意,是“不太”,但還是尊重“以為然”的????
于是,筆者對該才俊建議:
你調低估值,我配套部分現金支付,你拿套現資金增持股票
如此即可多贏。
他們的手機屏保用的是深大的小馬哥前近照
他們喝的可樂罐上都寫著“我看好你哦”
他們的表情充滿蒙娜麗莎迷之微笑
他們眼里滿是成百噸的金錢
唯獨忘記了殘酷的成本——時間
并購
最終并的是文化,購的是能力
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原標題: 「游刃有余」論破局和搭結構